01 · 核心结论
用 Power Rack、PSU/BBU、DC busway、IBC/POL/VRM 和保护器件拆分 AI 电源价值链，并以 design-in、认证、出货和 margin 逐层验证。
功率密度上升并不会让所有电源公司同幅受益；利润池取决于公司位于 facility、rack、board 还是 chip-near 层，以及是否掌握认证和系统整合控制点。
02 · 来源证据
证据 1
内部 AI Power 框架把供电拆为电源 MW、园区并网、机柜级 800VDC、板级 IBC/POL/VRM、功率器件与热管理六层
证据 2
800VDC 的目标是降低高功率传输下的大电流与铜损，但落地仍取决于 Power Rack、BBU/CBU、DC busway、保护和安全认证
证据 3
板级供电由中间母线继续转换至 accelerator、CPU 与 memory 的低压大电流，效率、瞬态响应、热表现和平台 design-in 决定价值量
03 · 推断与预测
推断
功率密度上升并不会让所有电源公司同幅受益；利润池取决于公司位于 facility、rack、board 还是 chip-near 层，以及是否掌握认证和系统整合控制点。
预测
若 800VDC 和高功率 rack 在 2027–2030 年逐步导入，PSU/BBU、模块与板级电源内容量将上升，但收入斜率会明显滞后于产品路线图。
04 · 最值得挑战的假设
产品 capability、prototype 和 design-in 均不等于 confirmed revenue；架构时点、安全认证、客户集中与替代方案可使盈利兑现显著延后。