01 · 核心结论
公司把 2026 年收入指引上调至 EUR 43–45bn，并规划 2027 年 EUV 与 immersion DUV 产能约增长 30%；券商对 2028 EPS 的外推仍需订单与交付验证。
新增控制点从单季 beat 转向 2027–2028 的供应链执行：订单、Zeiss/关键零部件、装机和客户 fab readiness 必须同步，名义产能才会转化为收入与 EPS。
02 · 来源证据
证据 1
ASML 2Q26 revenue 为 EUR 9.3bn，多个 sell-side first take 均记录公司将 2026 年收入指引由 EUR 36–40bn 上调至 EUR 43–45bn
证据 2
公司表示 2027 年 Low-NA EUV 与 immersion DUV 产能计划较 2026 年约增长 30%，并在评估 2028 年再增长约 30%
证据 3
UBS 记录 ASML 预计 2026 年 memory revenue 同比增长约 75%、China sales mix 向约 20% 正常化；后者仍受客户与出口环境影响
03 · 推断与预测
推断
新增控制点从单季 beat 转向 2027–2028 的供应链执行：订单、Zeiss/关键零部件、装机和客户 fab readiness 必须同步，名义产能才会转化为收入与 EPS。
预测
若 EUV/immersion 产能与客户扩产按期兑现，ASML 的盈利可见度可能延伸至 2028；若客户 capex 或关键供应链落后，券商高端 EPS 情景会先下修。
04 · 最值得挑战的假设
最弱假设是把可评估的 2028 产能直接资本化为确定出货；WFE TAM、设备数量和 EPS 仍是 sell-side estimate，不是公司承诺。