AIAI 半导体研究终端
研究草稿 FactSet 为只读市场数据快照;内部观点、推断与预测独立维护。
KI
285A-JP · 日本

Kioxia 铠侠

NAND 与企业级 SSD

存储与数据层NAND 与 SSDNAND/SSD 与 KV Cache
持续跟踪更新于 2026-07-04深度研究

285A-JP 估值快照

FactSet MCP · EPS 更新 2026-08-08
最新收盘价JPY 48,0102026-08-10
Current Market CapLOCAL 26.31tnGlobal Prices · 2026-08-10
Daily+0.6%FactSet · 2026-08-07 → 2026-08-10
YTD+360.1%FactSet · 2025-12-31 → 2026-08-10
QTD-46.5%FactSet · 2026-06-30 → 2026-08-10
MTD+3.2%FactSet · 2026-07-31 → 2026-08-10
FY0 EPS actualJPY 1,024Company actual · 截止 2026-03-31
FY3 EPS consensusJPY 16,211Mean · 截止 2029-03-31 · n=13
FY1 Forward P/E4.66x收盘价 ÷ FY1 mean EPS
FY2 Forward P/E3.48x收盘价 ÷ FY2 mean EPS
Forward 3Y EPS CAGR151.1%FY0 actual → FY3 consensus · 3 年
EPS 路径
FY0A1,0242026-03-31 · company
FY1E10,2932027-03-31 · n=17
FY2E13,7942028-03-31 · n=17
FY3E16,2112029-03-31 · n=13

Daily / MTD / QTD / YTD 直接来自 legacy FactSet MCP 内的 Global Prices `/returns-range` endpoint,使用 FactSet `totalReturn` 并固定 `dividendAdjust=PRICE`,因此是排除股息的 price return;页面不再以 close ÷ basePrice 自行计算。FactSet 原始百分数保留用于逐项校验,页面仅将其除以 100 后格式化。无完整区间、ticker/fsymId/币种/日期不一致时显示 N/M。Current Market Cap 直接来自 Global Prices `/market-value` 的 `currentMarketValue`、security-level fsymId 与有效日期,不再以 close × shares 推导;单位为 million。FactSet 本次对 market value 返回字面 currency code `LOCAL`,页面忠实显示 LOCAL 且不推断 ISO currency,因此不同本币标的不可直接横向比较。Forward 3Y EPS CAGR = (FY3 consensus EPS ÷ FY0 actual EPS)^(1/3) − 1。FY0 与 FY3 均来自 FactSet Estimates 的 EPS 指标;actualType 可能为 company 或 broker,FY3 为 aggregate mean 且分析师覆盖通常较 FY1 少。若 EPS 非正或归一币种不一致则显示 N/M。FY0 actual 明显低于 FY1 consensus,CAGR 受低基数放大。 行情与一致预期是外部数据快照,不会自动改写内部研究观点。

供给纪律支撑 NAND 景气,但 AI 工厂 SSD 的单位价值与兑现节奏不应直接类比 HBM。

事实

NAND ASP周期修复

推断

企业 SSD、供给纪律将决定观点能否进一步强化。

预测

若关键变量按期兑现,盈利与估值叙事将从单一产品扩展至平台或产业协同。

单一标的研究框架

产业链定位、利润池、盈利传导、验证顺序与证伪条件

内部框架 · AI Research
01 · 公司定位

上游 · 存储与数据层

NAND 与企业级 SSD

02 · 利润池

公司赚什么钱

HBM/DRAM 的带宽与工作内存、NAND/SSD 的热温数据,以及 nearline HDD 的低成本容量价值池。

03 · 盈利传导

从需求到 EPS

AI 数据生成与系统容量 → 带宽/延迟/容量需求 → 位元或 exabyte、ASP 与产品组合 → 毛利率与 EPS。

04 · 验证顺序

先验证什么

  1. HBM 客户认证与代际
  2. NAND/SSD 位元、库存与 enterprise mix
  3. Nearline exabyte、容量点与 ASP
05 · 节奏判断

兑现与期权分层

HBM、NAND 与 HDD 是不同子周期;分别验证良率/认证、供给纪律和 exabyte/技术迁移后再判断盈利久期。

06 · 证伪条件

什么会打破逻辑

扩产重启与需求高估

框架来自内部产业链资料的分析结构,不作为最新数值来源;市场数据与一致预期仍以 FactSet 快照为准。

观点版本记录

保留每次边际变化,而非覆盖旧结论

跟踪

供给纪律支撑 NAND 景气,但 AI 工厂 SSD 的单位价值与兑现节奏不应直接类比 HBM。

维持

需求可见度改善,但关键产品验证和供给节奏仍需跟踪。

新建

建立公司卡片与核心跟踪指标。